Con el contexto internacional jugando a favor, el dólar  tuvo un leve retroceso en el arranque de la semana y bajó este lunes a $ 44,83. Pese a la calma cambiaria, no fue un buen día para los mercados, con una nuevo repunte del riesgo país que cruzó la barrera de los 800 y terminó en 809 puntos básicos, el nivel más alto en este año. La incertidumbre electoral y la persistencia de la alta inflación contribuyeron a que este indicador se dispare y llegue a un nivel similar al que tenía a fines de 2018.

El dólar se mantuvo en baja toda la jornada. En el Nación se vendió a $ 44,70, 15 centavos menos que el viernes. A nivel mayorista cerró en $ 43,75. De este modo, la divisa se comportó en sintonía con lo que ocurrió en el resto de la región, con descensos en México (-0,30%), Brasil (-0,01%), Chile (-0,32%), Colombia (-0,21%), y Perú (-0,07%).

La caída del dólar se dio en simultáneo con la reducción de la tasas de las Leliq que bajó 20,67 puntos básicos y promedió 67,17%. Fue la sexta baja consecutiva de esta tasa, considerada como la de referencia para el mercado. En las dos licitaciones que se realizaron hoy el total adjudicado fue de $ 197.763 millones, lo que implicó una contracción de liquidez de $ 31.760 millones. El stock de Leliq alcanza los $1.030.748 millones.

"La oferta de divisas mejoró respecto de lo visto a mediados de la semana y a pesar de una nueva baja de las tasas de las Leliq pudo contribuir a diluir la presión sobre el tipo de cambio", comentó el operador Gustavo Quintana.

A diferencia de lo que ocurrió en enero y parte de febrero, cuando el Banco Central propiciaba una baja acelerada de la tasa, las últimas contracciones de las Leliq fueron mínimas. La preocupación del equipo de Guido Sandleris es reducir la brecha entre la tasa de las Leliq y la que se les paga a los ahorristas los plazos fijos, hoy entre 39 y 43%. Con ese objetivo en foco, la autoridad monetaria informó que durante este mes la tasa de las Leliq no bajará de 62,5%. Con esto buscan darles a los bancos la certeza de que si suben el rendimiento que ofrecen por los plazos fijos no corren el riesgo de que la tasa de referencia perfore ese piso, ni siquiera cuando empiece a crecer el ingreso de dólares. A partir del 15 de abril el Tesoro comenzará a vender US$ 60 millones diarios que deberían sumarse a los billetes que aporte la cosecha. Se espera que las liquidaciones del campo pasen de los US$ 70 millones diarios a US$ 120 millones.

A su vez, la escalada del riesgo país le pone más presión a la tasa. Con los bonos cayendo 2,5% en promedio, este indicador -la sobretasa que los papeles soberanos argentinos pagan por encima del rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos- subió 3,3% en un día y se acerca al nivel que tenía en el último día de 2018, cuando tocó los 817 puntos.

"Estamos volviendo a los niveles de riesgo país, tasa de Leliq y tipo de cambio real de fines de diciembre", indicó Federico Furiase, economista de la consultora EcoGo. "Ese nivel de riesgo país refleja la incertidumbre política del año electoral montada sobre una economía que está en modo ajuste de la cuenta corriente, con una inercia inflacionaria acelerando y una trayectoria del ratio deuda pública/PBI muy sensible a shocks de tipo de cambio real".